يجب أن يتجنب العالم تجزئة
أصبح الآن وقتًا صعبًا بشكل خاص للاقتصاد العالمي ، حيث يتوقع أن يغمق التوقعات في عام 2023.
ثلاث قوى قوية تعيق الاقتصاد العالمي: الصراع بين روسيا وأوكرانيا ، والحاجة إلى تشديد السياسة النقدية وسط الأزمة المعيشة في التكلفة وضغوط التضخم المستمرة والتوسيع ، وتباطؤ الاقتصاد الصيني.
خلال الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي في أكتوبر ، توقعنا أن يتباطأ النمو العالمي من 6.0 في المائة في العام الماضي إلى 3.2 في المائة هذا العام. وعلى مدار عام 2023 ، خفضنا توقعاتنا إلى 2.7 في المائة - 0.2 نقطة مئوية أقل من المتوقع قبل بضعة أشهر في يوليو.
نتوقع أن يكون التباطؤ العالمي واسع النطاق ، حيث تمثل البلدان ثلث الاقتصاد العالمي الذي يتعاقد هذا العام أو التالي. أكبر ثلاثة اقتصادات: الولايات المتحدة والصين ومنطقة اليورو ، ستستمر في الموقف.
هناك واحدة من كل أربعة فرصة لأن النمو العالمي في العام المقبل قد ينخفض إلى أقل من 2 في المائة - وهو أدنى مستوى تاريخي. باختصار ، الأسوأ لم يأت بعد ، ومن المتوقع أن تدخل بعض الاقتصادات الرئيسية ، مثل ألمانيا ، الركود في العام المقبل.
لنلقي نظرة على أكبر اقتصادات في العالم:
في الولايات المتحدة ، فإن تشديد الظروف النقدية والمالية يعني أن النمو قد يكون حوالي 1 في المائة في عام 2023.
في الصين ، خفضنا توقعات نمو العام المقبل إلى 4.4 في المائة بسبب ضعف قطاع العقارات ، وأضعف الطلب العالمي.
في منطقة اليورو ، تسبب أزمة الطاقة التي تسببها صراع روسيا والكرين في حدوث خسائر ثقيلة ، مما يقلل من إسقاط النمو من 2023 إلى 0.5 في المائة.
في كل مكان تقريبًا ، تتسبب ارتفاع الأسعار المتزايدة في الغذاء والطاقة ، وخاصة أسعار الغذاء والطاقة ، إلى مصاعب خطيرة للأسر المعيشية الضعيفة.
على الرغم من التباطؤ ، تثبت ضغوط التضخم أوسع وأكثر ثباتًا مما كان متوقعًا. من المتوقع الآن أن يصل التضخم العالمي إلى ذروتها عند 9.5 في المائة في عام 2022 قبل تباطؤه إلى 4.1 في المائة بحلول عام 2024. كما يتوسع التضخم إلى ما هو أبعد من الغذاء والطاقة.
يمكن أن تزيد النظرة إلى أبعد من ذلك وأصبحت المقايضات السياسية صعبة للغاية. فيما يلي أربعة مخاطر رئيسية:
ارتفعت خطر السياسة النقدية أو المالية أو السياسة المالية بشكل حاد في وقت عدم اليقين.
قد يتسبب الاضطرابات في الأسواق المالية في تدهور الظروف المالية العالمية ، والدولار الأمريكي لتعزيز المزيد.
يمكن أن يثبت التضخم ، مرة أخرى ، أكثر ثباتًا ، خاصةً إذا ظلت أسواق العمل ضيقة للغاية.
أخيرًا ، لا تزال القتال في أوكرانيا مستعرة. المزيد من التصعيد من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم أزمة الطاقة والأمن الغذائي.
لا تزال ضغوط الأسعار المتزايدة هي التهديد الأكثر إلحاحًا للازدهار الحالي والمستقبلي من خلال الضغط على الدخل الحقيقي وتقويض الاستقرار الاقتصادي الكلي. تركز البنوك المركزية الآن على استعادة استقرار الأسعار ، وقد تسارعت وتيرة التشديد بشكل حاد.
عند الضرورة ، يجب أن تضمن السياسة المالية أن تظل الأسواق مستقرة. ومع ذلك ، فإن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تحتاج إلى الحفاظ على يد ثابتة ، مع تركيز السياسة النقدية بحزم على التضخم في ترويض.
قوة الدولار الأمريكي هي أيضا تحد كبير. الدولار الآن في أقوىه منذ أوائل العقد الأول من القرن العشرين. حتى الآن ، يبدو هذا الارتفاع مدفوعًا في الغالب بالقوى الأساسية مثل تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة وأزمة الطاقة.
تتمثل الاستجابة المناسبة في معايرة السياسة النقدية للحفاظ على استقرار الأسعار ، مع السماح لأسعار الصرف بالتكيف ، والاحتفاظ باحتياطيات العمل الأجنبية القيمة عندما تتفاقم الظروف المالية حقًا.
نظرًا لأن الاقتصاد العالمي يتجه إلى المياه العاصفة ، فقد حان الوقت الآن لصانعي السياسات في السوق الناشئة لتهدئة البوابات.
الطاقة للسيطرة على توقعات أوروبا
التوقعات للعام المقبل تبدو قاتمة جدا. نرى الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو يعاني من 0.1 في المائة في عام 2023 ، وهو أقل بقليل من الإجماع.
ومع ذلك ، فإن الانخفاض الناجح في الطلب على الطاقة - بمساعدة من الطقس الدافئ موسمياً - ومستويات تخزين الغاز بسعة تقل عن 100 في المائة يقلل من خطر تقنين الطاقة الصعبة خلال هذا الشتاء.
بحلول منتصف العام ، ينبغي أن يتحسن الوضع مع انخفاض التضخم يسمح بالمكاسب في الدخول الحقيقية والانتعاش في القطاع الصناعي. ولكن مع عدم وجود غاز أنابيب روسي تقريبًا إلى أوروبا العام المقبل ، ستحتاج القارة إلى استبدال جميع إمدادات الطاقة المفقودة.
لذلك سيتم إملاء القصة الكلية 2023 إلى حد كبير بواسطة الطاقة. نظرة محسّنة للناتج النووي والكهرومائيات إلى جانب درجة دائمة من وفورات الطاقة واستبدال الوقود بعيدًا عن الغاز يعني أن أوروبا يمكن أن تبتعد عن الغاز الروسي دون أن تعاني من أزمة اقتصادية عميقة.
نتوقع أن يكون التضخم أقل في عام 2023 ، على الرغم من أن الفترة الممتدة للأسعار المرتفعة هذا العام تشكل خطرًا أكبر على ارتفاع التضخم.
ومع النهاية القريبة من الواردات الغازية الروسية ، فإن جهود أوروبا في تجديد المخزونات يمكن أن ترتفع أسعار الغاز في عام 2023.
تبدو صورة التضخم الأساسي أقل حميدة من الرقم الرئيسي ، ونتوقع أن تكون عالية مرة أخرى في عام 2023 ، حيث بلغ متوسطها 3.7 في المائة. إن الاتجاه التضخم القوي القادم من البضائع وديناميكية أكثر إلحاقًا في أسعار الخدمة سوف تشكل سلوك التضخم الأساسي.
أصبح تضخم البضائع غير الطاقة مرتفعًا الآن ، بسبب التحول في الطلب ، وقضايا العرض المستمرة ونقل تكاليف الطاقة.
لكن الانخفاض في أسعار السلع العالمية ، وتخفيف التوترات في سلسلة التوريد ، ومستويات عالية من نسبة المخزونات إلى الطلبات تشير إلى أن تحول وشيك.
مع وجود الخدمات التي تمثل ثلثي القلب ، وأكثر من 40 في المائة من إجمالي التضخم ، فسيكون ساحة المعركة الحقيقية للتضخم في عام 2023.
وقت النشر: ديسمبر -2022