ويجب على العالم أن يتجنب التجزئة
يعد الآن وقتًا صعبًا بشكل خاص بالنسبة للاقتصاد العالمي، ومن المتوقع أن تصبح التوقعات أكثر قتامة في عام 2023.
هناك ثلاث قوى عاتية تعيق الاقتصاد العالمي: الصراع بين روسيا وأوكرانيا، والحاجة إلى تشديد السياسة النقدية وسط أزمة تكاليف المعيشة والضغوط التضخمية المستمرة والمتوسعة، وتباطؤ الاقتصاد الصيني.
أثناء الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي في أكتوبر/تشرين الأول، توقعنا أن يتباطأ النمو العالمي من 6.0% العام الماضي إلى 3.2% هذا العام.وبالنسبة لعام 2023، خفضنا توقعاتنا إلى 2.7% - أي أقل بمقدار 0.2 نقطة مئوية عما كان متوقعا قبل بضعة أشهر في يوليو/تموز.
ونتوقع أن يكون التباطؤ العالمي واسع النطاق، حيث تمثل البلدان ثلث الاقتصاد العالمي في حالة انكماش هذا العام أو العام المقبل.وسوف تستمر الاقتصادات الثلاثة الكبرى: الولايات المتحدة، والصين، ومنطقة اليورو في المماطلة.
هناك احتمال واحد من كل أربعة أن ينخفض النمو العالمي في العام المقبل إلى أقل من 2%، وهو مستوى منخفض تاريخيا.باختصار، الأسوأ لم يأت بعد، ومن المتوقع أن تدخل بعض الاقتصادات الكبرى، مثل ألمانيا، في حالة من الركود في العام المقبل.
دعونا نلقي نظرة على أكبر الاقتصادات في العالم:
وفي الولايات المتحدة، يعني تشديد الأوضاع النقدية والمالية أن النمو قد يصل إلى نحو 1% في عام 2023.
وفي الصين، خفضنا توقعات النمو للعام المقبل إلى 4.4% بسبب ضعف قطاع العقارات، وضعف الطلب العالمي.
وفي منطقة اليورو، تسببت أزمة الطاقة الناجمة عن الصراع الروسي الأوكراني في خسائر فادحة، مما أدى إلى خفض توقعاتنا للنمو لعام 2023 إلى 0.5%.
وفي كل مكان تقريبا، يتسبب الارتفاع السريع في الأسعار، وخاصة أسعار المواد الغذائية والطاقة، في إحداث مصاعب خطيرة للأسر الضعيفة.
وعلى الرغم من التباطؤ، فإن الضغوط التضخمية أثبتت أنها أوسع نطاقا وأكثر استمرارا مما كان متوقعا.ومن المتوقع الآن أن يصل التضخم العالمي إلى ذروته عند 9.5 في المائة في عام 2022 قبل أن يتباطأ إلى 4.1 في المائة بحلول عام 2024. ويتسع التضخم أيضا إلى ما هو أبعد من الغذاء والطاقة.
ومن الممكن أن تزداد الآفاق سوءا، وقد أصبحت المقايضات السياسية صعبة للغاية.فيما يلي أربعة مخاطر رئيسية:
وقد ارتفعت مخاطر سوء معايرة السياسة النقدية أو المالية أو المالية بشكل حاد في وقت يتسم بارتفاع حالة عدم اليقين.
قد يؤدي الاضطراب في الأسواق المالية إلى تدهور الأوضاع المالية العالمية، وزيادة قوة الدولار الأمريكي.
ومن الممكن أن يثبت التضخم مرة أخرى أنه أكثر ثباتا، وخاصة إذا ظلت أسواق العمل ضيقة للغاية.
وأخيرا، لا تزال الأعمال العدائية في أوكرانيا مشتعلة.ومن شأن المزيد من التصعيد أن يؤدي إلى تفاقم أزمة الطاقة والأمن الغذائي.
وتظل ضغوط الأسعار المتزايدة تشكل التهديد الأكثر إلحاحا للرخاء الحالي والمستقبلي من خلال الضغط على الدخل الحقيقي وتقويض استقرار الاقتصاد الكلي.وتركز البنوك المركزية الآن على استعادة استقرار الأسعار، وقد تسارعت وتيرة تشديد السياسة النقدية بشكل حاد.
وحيثما كان ذلك ضروريا، ينبغي للسياسة المالية أن تضمن بقاء الأسواق مستقرة.ومع ذلك، تحتاج البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إلى الحفاظ على ثباتها، مع تركيز السياسة النقدية بقوة على ترويض التضخم.
وتشكل قوة الدولار الأمريكي أيضًا تحديًا كبيرًا.الدولار الآن في أقوى مستوياته منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.وحتى الآن يبدو أن هذا الارتفاع مدفوع في الأغلب بقوى أساسية مثل تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة وأزمة الطاقة.
وتتلخص الاستجابة المناسبة في معايرة السياسة النقدية للحفاظ على استقرار الأسعار، مع السماح لأسعار الصرف بالتكيف، والحفاظ على احتياطيات النقد الأجنبي القيمة عندما تتفاقم الظروف المالية بالفعل.
بينما يتجه الاقتصاد العالمي نحو مياه عاصفة، فإن الوقت الآن هو الوقت المناسب لكي يقوم صناع السياسات في الأسواق الناشئة بتسوية البوابات.
الطاقة تهيمن على التوقعات في أوروبا
تبدو التوقعات للعام المقبل قاتمة للغاية.ونتوقع أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.1% في عام 2023، وهو أقل قليلاً من المتوقع.
ومع ذلك، فإن الانخفاض الناجح في الطلب على الطاقة - مدعومًا بالطقس الدافئ موسميًا - ومستويات تخزين الغاز بما يقرب من 100 بالمائة يقلل من خطر تقنين الطاقة الصلبة خلال هذا الشتاء.
وبحلول منتصف العام، من المتوقع أن يتحسن الوضع حيث يسمح انخفاض التضخم بتحقيق مكاسب في الدخل الحقيقي وانتعاش القطاع الصناعي.ولكن مع عدم تدفق الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب إلى أوروبا في العام المقبل، فسوف تحتاج القارة إلى تعويض كل إمدادات الطاقة المفقودة.
لذا فإن القصة الكلية لعام 2023 سوف تمليها الطاقة إلى حد كبير.إن تحسن التوقعات بالنسبة للإنتاج النووي والطاقة الكهرومائية، إلى جانب درجة دائمة من توفير الطاقة واستبدال الوقود بعيداً عن الغاز، يعني أن أوروبا يمكن أن تتحول بعيداً عن الغاز الروسي دون التعرض لأزمة اقتصادية عميقة.
ونتوقع أن يكون التضخم أقل في عام 2023، على الرغم من أن الفترة الممتدة لارتفاع الأسعار هذا العام تشكل خطرًا أكبر لارتفاع التضخم.
ومع قرب النهاية الإجمالية لواردات الغاز الروسي، فإن الجهود التي تبذلها أوروبا لتجديد المخزونات يمكن أن تدفع أسعار الغاز إلى الارتفاع في عام 2023.
تبدو صورة التضخم الأساسي أقل حميدة من الرقم الرئيسي، ونتوقع أن ترتفع مرة أخرى في عام 2023، بمتوسط 3.7%.إن الاتجاه القوي الانكماشي القادم من السلع والديناميكية الأكثر ثباتًا في أسعار الخدمات سوف يشكلان سلوك التضخم الأساسي.
إن تضخم السلع غير المتعلقة بالطاقة مرتفع الآن، بسبب التحول في الطلب، وقضايا العرض المستمرة، وتمرير تكاليف الطاقة.
لكن انخفاض أسعار السلع الأساسية العالمية، وتخفيف التوترات في سلسلة التوريد، والمستويات المرتفعة لنسبة المخزون إلى الطلبيات، تشير إلى أن التحول وشيك.
ومع أن الخدمات تمثل ثلثي الدخل الأساسي، وأكثر من 40% من إجمالي التضخم، فإن هذا هو المكان الذي ستكون فيه ساحة المعركة الحقيقية للتضخم في عام 2023.
وقت النشر: 16 ديسمبر 2022